1月房地产企业总融资1620

　　1月作为房企融资高峰期，债券发行总量达到去年1月份以来新高，总融资额高达1620.24亿元，超过2020年1月1578.63亿元的高峰。

　　与去年1月不同的是，2021年境内、境外债券均有较高的发行量。

　　另一方面，信托作为房企非银渠道的重要资金来源，自去年年中以来经历着结构性变革，采用股权投资方式的信托产品正成为主要部分。

　　需要留意到的是，股权投资方式信托产品的收益率表现出较强的韧性，也逐步体现在整体上，促使本月的信托产品(投向房地产领域)收益率触底反弹。

　　政策方面，1月15日，央行副行长在国新办新闻发布会上称，要实施房地产金融审慎管理制度，并完善住房租赁金融政策。

　　1月22日，银保监会首席风险官指出，银保监会会建立房地产融资全方位、全口径的统计体系。这将有助于减少金融行业暴雷事件发生，进一步加强房地产金融的审慎监管。

　　碧桂园首登三甲，万科、中海保持优势地位

　　本次榜单作为2021年首次排名，为保持考量评估的稳定性，也将去年全年的融资债券利率纳入考量指标之一。同时，本月现金短债比指标采用截至2020年末的预估数据进行评分。

　　根据公开市场数据，上榜房企在1月共通过公开渠道融资909.17亿元，中位数为25亿元，均值为31.4亿元。榜单前10名企业平均融资43.9亿元，显著高于整体水平。同时，前10名房企加权平均利率为3.8%，显著低于全部上榜企业的4.6%。

　　碧桂园首次入选榜单三甲，作为少数投资级房企，碧桂园于1月共融资84亿元，加权平均利率仅为3.0%，低于整体水平。

　　另一方面，万科、中国海外发展均获得了穆迪发行人评级Baa1评级，是内地房企中评级最高的两家房企，凭借稳定的指标表现，蝉联了榜单前两名。

　　债券发行量井喷，利率保持低位

　　根据市场数据，2021年1月境内债券(申万二级分类房地产行业)共发行86只，涉及资金785.2亿元，加权平均票面利率4.51%。

　　具体而言，本月债券发行以中短期为主，大部分债券发行期限在5年或以下。同时，数量上来看，以短期融资券及公司债为主，特别是期限超过10年的债券均为资产支持证券。

　　从各类债券发行额来看，1月超过一半债券发行额来自公司债。此外，定向工具、短期融资券、中期票据、资产支持票据的发行额占比相当，差距不大。

　　和以往数据对比，可见2021年1月份发行总额仅低于2020年3、4月份，且相对于去年同期的335.78亿有着较为显著的提升，同比增幅约134%。

　　另一方面，发行票面利率有较为显著的下降，这是自2020年9月以来首次明显回落，整体发行情况与去年8月类似。

　　用途方面，60只债券表明所募集的资金将用于偿还公司债务或赎回债券，仅有4只债券表示所募集资金将用于补充流动资金、补充运营资金等相关用途。

　　海外债券方面，1月中资房企共发行海外债券36只(以起息日计)，共募资资金约835.06亿元人民币，无论从数量还是募集资金总额来看都大幅高于12月发行量。

　　对比往年情况，1月正是各房企集中发债再融资的时期。

　　同比来看，2021年1月海外债券发行数量较2020年同期减少了6只，总募集资金减少了407.79亿元，同比下降48.8%。

　　但由于2021年1月内地债券发行额较去年增幅较大，因此整体来看，总债券融资额与去年同比变化不大：2021年1月、2020年1月的总债券发行额分别为1620.24亿元及1578.63亿元。

　　从发行票面利率看，36只海外债券加权平均票面利率为6.63%，低于2020年大多数月份的利率水平，更显著低于2020年同期利率水平。

　　值得注意的是，由于海外债券存在折价发行情况，因此到期收益率或实际融资成本会高于票面利率。